החלטת הריבית - בנק ישראל
סקירה כלכלית מאקרו ונדל"ן | 25 במאי 2026
אינפלציה שנתית
1.9%
בתוך יעד בנק ישראל
צמיחת תוצר (רבעון 1)
-3.3%
השפעת מבצע "שאגת הארי"
התחזקות השקל (מול דולר)
8.3%
מאז החלטת הריבית הקודמת
מדד מחירי דירות (שנתי)
-1.2%
עלייה של 0.3% בפברואר-מרץ
תמונת מצב בשוק הנדל"ן
מחירי הדירות
בחודשים פברואר-מרץ נרשמה עלייה קלה של 0.3% במחירי הדירות. עם זאת, במונחים שנתיים מחירי הדירות רושמים ירידה של 1.2%.
שוק השכירות
סעיף הדיור במדד המחירים לצרכן התמתן ועמד באפריל על קצב שנתי של 3.3%. קצב העלייה בשכר דירה בחוזים בהם הייתה תחלופת שוכר עמד על 3.6%, בעוד שבחוזים מחדשים הקצב עמד על 2.9%.
שוק המשכנתאות
למרות הריבית הגבוהה יחסית, בחודש אפריל הועמדו משכנתאות בסך של כ-9.5 מיליארדי ש"ח (בניכוי עונתיות), המעידים על פעילות ערה בשוק המימון לדיור.
היצע ומלאי דירות
מלאי הדירות החדשות למכירה (נכון למרץ 2026) ממשיך לשהות ברמה היסטורית גבוהה, ועומד על כ-85 אלף דירות. המלאי הגבוה עשוי למתן עליות מחירים עתידיות בטווח הקצר.
משמעות לשוק המקומי
הורדת הריבית צפויה להוזיל את עלויות המימון ולקזז חלק מהנטל על נוטלי המשכנתאות, מה שעשוי לעודד חזרה של רוכשים לשוק, במקביל למלאי דירות רחב הקיים כיום.
סביבת המאקרו והאינפלציה
מדדי אינפלציה
-
אינפלציה כללית ביעד האינפלציה השנתית עומדת על 1.9%, בתוך יעד יציבות המחירים של בנק ישראל (1%-3%).
-
מדד ללא אנרגיה האינפלציה בניכוי אנרגיה ופירות וירקות עומדת על 1.5% בלבד.
-
אינפלציה עולמית מאז החלטת הריבית הקודמת נרשמה עלייה בסביבת האינפלציה העולמית (3.8% בארה"ב, 3% בגוש האירו).
פעילות ריאלית ומט"ח
-
התכווצות התוצר ירידה של 3.3% בתוצר ברבעון הראשון בעקבות מבצע "שאגת הארי". צריכה פרטית ירדה ב-4.7%.
-
התאוששות מהירה אינדיקטורים שוטפים (כמו הוצאות כרטיסי אשראי) מראים על חזרה מהירה לפעילות מעל קו המגמה לאחר המבצע.
-
שער החליפין התחזקות משמעותית של השקל מול המטבעות המרכזיים (תיסוף של 8.3% מול הדולר), מהלך שעשוי למתן את האינפלציה המיובאת.
התפתחויות בשוק העבודה
אבטלה ותעסוקה
לאחר קפיצה באבטלה במהלך המבצע הצבאי (15.9% במרץ), שיעור האבטלה הרחבה ירד בחדות ל-5.9% באפריל. שיעור התעסוקה עומד על 60.2%.
משרות פנויות
לאחר ירידה בחודש מרץ, שיעור המשרות הפנויות במשק עלה שוב ועמד באפריל על 4.0%.
שכר ומגבלות היצע
קצב גידול השכר במגזר העסקי נותר גבוה (4.6% בתחילת השנה). בנק ישראל מציין כי "מגבלת היצע העבודה עדיין משמעותית", כולל השפעות שירות המילואים על המגזר היצרני.
מגבלות בענף הבנייה
שוק העבודה הושפע רבות מהמצב הגיאופוליטי. זמינות כוח אדם, במיוחד בענפי הבנייה והתשתית בעקבות צמצום מספר העובדים הלא-ישראלים (פלסטינים וזרים), ממשיכה להוות אתגר משמעותי לפעילות הכלכלית ולזמן מסירת פרויקטים בתחום הנדל"ן.
סיכום הדיונים המוניטריים יפורסם ב-08.06.2026. החלטת הריבית הבאה תפורסם ב-06.07.2026.
הנתונים בסקירה זו מבוססים על פרסומי בנק ישראל מה-25/05/2026. סקירה זו הוכנה למטרות מידע ואינה מהווה ייעוץ פיננסי.
